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美国加息中国不跟,货基收益上行进入“4”时代

来源:中投在线研究中心发布时间:2017-06-16 10:38:33560 次阅读
摘要:调控之下多条融资渠道受阻,房企资金链绷紧暗藏信用风险。过去两年的“加杠杆”周期后,房地产企业的融资大潮正在退去。中投在线调查显示,银行贷款、债券融资、股权融资甚至一些地产基金和资管计划等房企“输血”渠道均受到限制,房企融资规模大幅缩水,而融资成本则全面上行。

【中投看宏观】

美联储加息中国不再跟随,稳妥去杠杆稳定市场预期。虽然此次央行没有跟随美联储的步伐及时行动,但并不意味着货币政策出现转向。短期维稳更多是跨境资本形势好转、半年末资金面紧张等因素综合考量下的暂时之策。一方面,中国金融去杠杆的进程刚刚开始,仍需保持定力而非掉头转向;另一方面,美联储今年预计还有1-2次加息,并可能年内正式启动“缩表”,为保持后续人民币汇率和跨境资本流动形势的稳定,中美利差需要维持一定水平,因此下半年货币市场中短期政策利率或将在适当时机再次上调。

调控之下多条融资渠道受阻,房企资金链绷紧暗藏信用风险。过去两年的“加杠杆”周期后,房地产企业的融资大潮正在退去。中投在线调查显示,银行贷款、债券融资、股权融资甚至一些地产基金和资管计划等房企“输血”渠道均受到限制,房企融资规模大幅缩水,而融资成本则全面上行。表面来看,大部分房企账面现金对短期债务的覆盖水平较高,但是2018年和2019年,房企境内相关债务将集中到期,部分房企资金链风险值得关注。

【中投看行业】

手机厂商迎来利润压力之年。去年以来,原材料价格的快速上涨和汇率的下跌,都带来了手机厂商成本的高企,今年手机厂商普遍都感到利润压力非常大。OPPO也感受到了这种压力,甚至在渠道策略上,OPPO副总裁吴强表示,OPPO也开始约谈代理商,希望网点铺设更加精而不是多。

3大客车龙头厂家销量整体大幅下滑。5月份,客车行业三大龙头—宇通客车、金龙客车和中通客车销量遭遇整体下滑,今年前5个月,三家客车企业销量分别同比下降了46.83%、35.10%和28.73%。业内普遍认为,补贴新规的发布将加速行业的两极分化,洗牌后新能源客车行业八成企业将被淘汰,而今年新能源客车销量或将遭遇腰斩。

首届世界智能大会将于29日-30日在天津举行。大会将邀请两院院士、“千人计划”专家、跨国企业高管、智能科技领域公司、科研学术机构、创投机构负责人等数百名嘉宾参会。大会由天津市人民政府、国家发展和改革委员会、科学技术部、工业和信息化部等共同主办,大会以“迈向大智能时代”为主题。

【中投看股市】

中小创回归基本面,关注TMT四大行业的机会。从制度和监管环境来看,并购与再融资与减持受阻,中小创回归基本面。从板块持仓微观结构看,创业整体持仓接近2014年低点,微观结构上存在预期差和边际改善空间。TMT四大行业的“真成长”机会在于:通信行业主要关注光纤和光缆的投资机会,电子行业关注苹果产业链,计算机行业关注新疆安防,传媒行业主要看好游戏板块龙头。

国际投资者支持MSCI向A股敞开大门。荷宝、Matthews Asia、Vanguard、联博、富兰克林邓普顿、瑞银等接受采访的基金公司都表示,支持MSCI将A股纳入。MSCI Inc. 将在北京时间本月21日凌晨宣布是否将中国A股纳入其全球基准指数,A股能否登上国际舞台再受检验。

【中投看基金】

货基收益上行至“4”时代,基金公司争相冲规模。在“2”时代和“3”时代徘徊2年之久后,部分货币基金七日年化收益率近期重回“4”时代。受市场资金面偏紧影响,货基收益有望进一步上升。同时,随着市场“风口”转向,多家基金公司将营销重点放在货币基金上。

基金协会发布基金募集机构投资者适当性管理实施指引。中国基金业协会拟定了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》及相关配套文件,现征求行业意见。将普通投资者按照风险承受能力由低到高至少分为C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5五种类型;将基金产品按风险从低到高划分为R1、R2、R3、R4、R5五个等级,普通投资者与基金产品或者服务的风险要相匹配。

【产品收益跟踪】

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