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揭秘刘强东的信托设计:爱情向左 婚姻向右

来源:互联网发布时间:2018-09-10 13:46:43654 次阅读
摘要:京东掌门人刘强东的新闻堪称是2018年下半年度的财经第一瓜了,在鲤小智的记忆里甚至比当年王石的红烧肉更为热闹。我们不打算复述整个故事,而是分析下在和奶茶妹妹的婚姻中,刘强东是如何进行财产安排的?

京东掌门人刘强东的新闻堪称是2018年下半年度的财经第一瓜了,在鲤小智的记忆里甚至比当年王石的红烧肉更为热闹。

我们不打算复述整个故事,而是分析下在和奶茶妹妹的婚姻中,刘强东是如何进行财产安排的?

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10年5块钱?

时间回到2015年8月8日,刘强东与奶茶妹妹章泽天在朝阳区民政局领证结婚,终成眷属。

就在领证前一天,京东发布了2015年度第二季度财报,其中披露,京东董事会批准了一项针对刘强东的为期10年的薪酬计划。

根据该计划,刘强东在10年内,每年基本工资为1元,没有现金奖励,同时,刘强东被授予2,600万股普通A股期权,相当于公司总股本股的0.9%。刘强东获得的这笔股权每股执行价格为16.70美元,相当于每股ADS价格即美国存托股票价格33.4美元。每周年授予比例10%。

一时间,“奶茶妹妹在10年后离婚只能分到5元”的戏谑传遍各大社交媒体。吃瓜群众纷纷表示,刘强东用5块钱,骗了单纯的“奶茶妹妹”。

但实际上远非这么简单。

根据《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国婚姻法〉若干问题的解释(三)》第五条规定:夫妻一方个人财产在婚后产生的收益,除孳息和自然增值外,应认定为夫妻共同财产。

这就说明,刘强东被授予的2600万股京东A级普通股的期权,如果在合理的经营下,让股票升值,那么高过行权价的部分越多,赚的也就越多,而这个部分,在法律上被界定为劳动所得,是夫妻双方所得,如果发生婚变,奶茶妹妹就可以分上一份。

那么问题来了,到现在这2600万股京东A级普通股的期权到现在收益如何了呢?

我们帮着看了看17年京东年报,2016年、2017年两年合计520万股,刘强东尚未行权。

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而从最近一个收盘价来讲,每股ADS才31.3元,这行情低于行权价,无法获得收益。

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但这不是绝不是刘强东的全部身家。早在2014年京东赴纳斯达克上市前夕,刘强东就曾设立离岸家族信托,实现了与婚姻资产的隔离。

在上市前3天修订的京东最后一版招股书F1显示,创始人刘强东为第一大股东,通过位于英属维京群岛的离岸公司Max Smart Limited持有京东369,564,379股普通股,持股比例为18.4%。在IPO之后,这部分股份将成为B级普通股,拥有67.6%的投票权。

而这家英属维京群岛的离岸公司Max Smart Limited,是由刘强东通过信托持有,且他为信托的唯一股东,享有收益权。

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所以,如果离婚,奶茶妹妹分得到钱,分不到京东。

精巧的信托设计

对于成功的商界大亨来说,如何规划和保护家族财富是非常重要的。

1999年,默多克与他的第二任妻子安娜离婚时,花了17亿美金来结束这段长达31年的婚姻,堪称史上最贵分手费。不仅如此,外界对于默多克资产分割的担忧,也使得默多克旗下的新闻集团和21世纪福克斯的运营受到了影响。

吃一堑,长一智,这位新闻大亨随后立即将自己的大部分资产放入信托,实现了资产的隔离和保护。14年后,他与邓文迪的婚姻结束时,邓文迪仅得到了位于纽约曼哈顿的一套豪宅,以及北京的一套四合院,他们的女儿也只能从信托中享有信托收益而非公司股权,而默多克依然坐拥约139亿美金的家产。

同样,在中国企业家中,龙湖地产的吴亚军也把信托结构运用的很好,在遭遇“婚变”不利消息时,龙湖地产股价只经历了两天的小幅下滑,便接连回升到事件前的水平。

原因就是自龙湖上市起,吴亚军和蔡奎的股权就一直分属两个信托持有,且蔡奎从未在公司担任职务,因此离婚一事不涉及股权变动,对公司的运营也没有影响。

回到刘强东的案例,他的家族信托又是如何设立的呢?

在信托的概念里,有委托人、受托人、受益人和保护人四个角色。这里面一般的机制设计是:受托人根据信托契约对委托人支付的财产进行管理,而信托可以指定受益人,受益人根据契约获得该信托分配的收益。保护人虽然可以监督受托人,但在很多国家的信托法下,并没有对保护人的权利做出具体限定,只规定在信托关系中可以存在保护人这个角色。

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刘强东的家族信托设立在英属维京群岛上,根据《2003 年英属维尔京群岛特别信托法》(Virgin Islands Special Trusts Act 2003)(简称“VISTA”)规定,VISTA信托设有“董事局规章(office of director rules)”,简称“ODRs”。

ODRs允许信托文书制定董事任命和免除条款,委托人可以管控VISTA公司董事的委任、罢免和薪酬事宜。简单来说,就是委托人可以决定信托期间,谁将最终管理该BVI公司(BVI信托可以持续长达 360年)。

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其中,对于BVI公司的股份以及已明确指定的股份,受托人于成立信托时负有明确的保留公司股份的责任,未经董事会批准,受托人不得出售该股权。对于上述股份,VISTA限制受托人监督及介入的义务。

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(来源:《2003 年英属维尔京群岛特别信托法》(Virgin Islands Special Trusts Act 2003))

所以,刘强东通过VISTA信托指定自己为京东的控股公司Max Smart Limited的唯一董事之后,就可以解除传统信托中受托人对信托财产的管理,既享受信托提供的股权隔离保护优势,又保留了对京东的控制权。这就是东哥选择BVI作为信托离岸地的巧妙之处了。

爱情向左 婚姻向右

中国人都不喜欢谈钱,觉得谈钱伤感情,对于拥有财富的人来说,也最怕另一半爱钱不爱自己。

如果结婚前说,“亲爱的,如果咱俩结婚,你需要在这份协议上签字,结婚之前我的财产都没有你的份”,又会伤害Ta的感受。

但假如含情脉脉地对TA说“亲爱的,婚后我要加你成为我信托的受益人”,抱得美人归的同时,也不必担心公司股权外流。

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