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风险投资和私募股权有什么不同?

来源:互联网发布时间:2019-01-31 16:16:33573 次阅读
摘要:资产有多种形式存在,一般来说,它可以是债务(个人银行贷款、信用卡债务)或股权(普通股、优先股等)形式。债务以偿还为基础的;股权则是变化着的。此外,资产可以是短期的(例如现金流),也可以是长期的 (如设备或房地产等)。还有混合形式的债务和股权–例如,可转换债务能够转化为股权。

资产有多种形式存在,一般来说,它可以是债务(个人银行贷款、信用卡债务)或股权(普通股、优先股等)形式。债务以偿还为基础的;股权则是变化着的。此外,资产可以是短期的(例如现金流),也可以是长期的 (如设备或房地产等)。还有混合形式的债务和股权–例如,可转换债务能够转化为股权。

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风险投资与私募股权投资虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。风险投资主要投资企业的前期,私募股权投资主要投资后期。

在激烈的市场竞争下,风险投资与私募股权投资的业务渗透越来越大。很多传统上的风险投资机构现在也介入私募股权投资业务,而许多传统上被认为专做私募股权投资业务的机构同样也参与风险投资项目。因此,可以这么认为,风险投资与私募股权投资其实只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限比较模糊。

天使投资、风险投资、私募股权投资除了企业投资时间的先后不同,投资者不同外,投资的金额、来源以及投资者的关注点都有差别。天使投资无疑是“单个项目的回报”最高的,而风险投资和私募股权投资早期项目估值低,不过投资随着公司估值不断上升,单个项目的回报倍数越低,相对投资成功的概率会比天使投资高不少。

因此,天使投资、风险投资、私募股权投资最主要区别在于企业发展投资介入的阶段不同。天使投资主要投资早期创业公司,其关注的重点是企业创始人,因为企业创始人很大程度上决定了项目的好坏。风险投资则是投资处于高速发展时期的创业公司,其更专注于综合考量项目创始团队和业务数据。私募股权投资面向成熟的企业和成熟的市场,对投资人的行业资源要求较高。

接下来的问题是,谁提供资本?朋友和家人、银行、风险投资和私募股权都是众所周知的选择。但风险投资和私募股权有着根本的不同,并受到不同投资标准的驱动。处于这些原因,他们对公司价值的看法也会有很大不同。

风险投资一般侧重于两种公司,一种是天使投资 (一家追求理念、概念、产品、服务的公司, 但尚未产生任何可观收入),一种是没有产生足够现金流来支付大部分费用的公司。

风险投资公司赋予公司的价值是基于对其竞争优势的评估,包括任何制造竞争障碍的知识产权。风险投资公司将基于投资一家公司后退出时的估值进行评估,一般是在投资后的5至7年。如果一家公司有很好的创意(例如谷歌)并且别的公司很难和其竞争(例如绝密的软件或专利),那么该公司及时出现现金流短缺,这也不会阻止风险投资对其投资的脚步。此时的创业公司没有现金流实际上可能对其是利好消息。

私募股权投资于现金流动充足的公司,即从收入中产生足够的现金来支付费用,并有多余的现金。私募股权公司通过对公司的现金流和能力表现进行后期投资,通过投资和运营来扩大背投公司的发展规模和运营效率,这种行为通常被称为“锦上添花”。

随着公司发展到一定规模,买家通常愿意支付的倍数也随之增加。因此,私募股权的投资者可以刺激公司继续成长,这不仅是为了提高公司的市场占有率,同时也是为了提升公司的估值,以便未来退出时可以翻倍。

私募股权公司会根据现金流和增长预期进行估值,一般来说,估值的方法是根据EBITDA(利息,税务,折旧和摊销前的收入)倍数。因此,如果你经营的创业公司处于还未创收,以及现金流还未正常化,那么最好采用风险投资的估值方法。这就是为什么风险投资家通常认为没有收入的公司更好(但很多人希望得到你的产品)。

然而, 如果你正在寻找私募股权投资者,你的选择是现在就甩手卖出或者与私募股权公司一起继续投资该公司,并期望该公司通过提升运营能力和额外投入将公司的业绩表现提高到新的阶段。

大多数私募股权公司对EBITDA低于500万美元的公司没有兴趣;考虑到基金的规模,对EBITDA低于500万美元的公司进行投资并没有多少的回报,并且这种类型的公司一般需要花费更多的时间和努力去扩大规模。当然,也有少数几家私募股权公司愿意投资500万美元以下的公司。

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