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投资须知:私募股权基金是如何为投资赚钱的?

来源:互联网发布时间:2019-05-17 14:36:55597 次阅读
摘要:投资是一项艺术,也是一场战争,考验人的理性与感性,拼的不仅是智慧与耐心。《孙子·谋攻篇》:“知己知彼,百战不殆”。投资者不仅要了解自身的风险偏好和资产配置,更要正确认识所投资产的属性,才能在投资过程中做出理性的判断与决策。

投资是一项艺术,也是一场战争,考验人的理性与感性,拼的不仅是智慧与耐心。《孙子·谋攻篇》:“知己知彼,百战不殆”。投资者不仅要了解自身的风险偏好和资产配置,更要正确认识所投资产的属性,才能在投资过程中做出理性的判断与决策。

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那么私募股权基金是如何为投资赚钱的呢?

经济增长溢价(遵循周期)

私募股权基金所投企业在整个宏观经济的环境下,随着GDP的长期增长而实现自身价值提升。这个过程通常遵循经济周期的变化,一般经济周期为十年,因此大量基金从投资到退出都需要耗费8-10年的时间才能实现投资增值。

同时,私募股权基金和经济还存在一个逆向关系。也就是说,经济状况较差的时候配置私募股权基金,最终获得的投资收益越高。

发生这种逆向关系的原因主要是:经济形势较差时,企业也处于经营相对困难的时期(估值较低、议价能力较弱、资金链紧张),私募股权基金可以用相对低廉的价格获取股权,退出时能实现较高的回报。这段时期也是投资性价比较高的一段黄金期。

流动性溢价

私募股权在投资前会挑选有成长性的赛道进行布局,这些赛道通常都是未来10年会有高速增长的行业。这是行业成长带来被投企业成长溢价,从而为私募股权基金提供高额回报。

最特别的是一些产业型并购基金,项目之间还会产生协同效应,实现1+1>2的效果。并购整合,无论是同行业的横向联合还是产业链上下游的纵向一体化,都可以助力交易双方在诸如市场、品牌、渠道、技术、管理等一个或多个方面相互协同,提升效率,最终带来企业合并后的额外增长。

流动性溢价

不同的市场之间出现估值的差异,归根结底还是市场活跃性造成的,也就是流动性差异。二级市场因为流动性好,估值普遍比一级市场高。

所投公司在二级市场上市,股权流动性增强,估值提升,自然会给私募基金投资带来收益。

成功帮助企业上市后,用二级市场研究成果决定一级市场项目退出时点。一二级市场之间的估值差就是私募股权基金的核心投资盈利之一。

目前,确实存在一二级市场倒挂的现象,但是基本上成长型企业仍然会在上市后有大幅的估值提升,热门赛道的流动性溢价仍在。

私募股权基金实现盈利的五个阶段私募股权基金虽然是金融资本,但是在投入到接受投资企业后,短期内成为了产业资本,具备产业资本的特点,其盈利的实现分为五个阶段。

1、价值发现阶段——项目识别即通过项目寻求,发现具有投资价值的优质项目,并且能够与项目方达成投资合作共识。

2、价值持有阶段——投资持有基金管理人在完成对项目的尽职调查后,私募股权基金完成对项目公司的投资,成为项目公司的股东,持有项目公司的价值。

3、价值提升阶段——投后管理基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势,对项目公司的战略、管理、市场和财务等进行全面的提升,使企业的基本面得到改善优化,企业的内在价值得到有效提升。

4、价值放大阶段——资本运作私募股权基金所投资的项目,经过价值提升,培育3~5年(长的可达5~7年或更长)后,通过在资本市场公开发行股票,或者溢价出售给产业集团、上市公司,实现价值的放大。5、价值兑现阶段——投资退出私募股权基金所投资的项目在资本市场上市后,基金管理人要选择合适的时机和合理的价格,在资本市场抛售项目企业的股票,实现价值的最终兑现,收益可达几倍甚至几十倍。

优秀的私募股权投资机构,无论是在中国还是美国,最后成功的原因,无非是趋同于价值投资,寻找可能变得伟大的企业,并长期跟随发展。而作为专业投资者,真正关心的是更应该是能否投资于时代的大变化,能否投资到推动社会进步的伟大公司。

私募股权投资正是全球主流机构投资者和高净值个人资产配置的最主要类别之一。从海外发达国家来讲,私募股权投资是主流资产配置中不可或缺的一部分,而中国也步入了这样一个时代,中国私募股权获益于资本市场开放,正逐步走向成熟,已进入私募股权基金的“黄金时代”。

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