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对冲基金的经理业绩高吗?赚了钱的基金经理更会创新?

来源:互联网发布时间:2022-09-08 11:12:07981 次阅读
摘要:在金融市场中,对冲基金经理的工作算是相当具有挑战性的。因为时常要面对杠杆和衍生品等风险较高又复杂的交易策略,能够在对冲基金行业叱咤风云的人物往往也更有寻求刺激的性格。国外有媒体曾报道,一些对冲基金经理常常参加高山滑雪、三项全能竞赛、马拉松等运动。从一份学术论文研究发现,从基金经理的座驾或许就能了解他的投资风格。

在金融市场中,对冲基金经理的工作算是相当具有挑战性的。因为时常要面对杠杆和衍生品等风险较高又复杂的交易策略,能够在对冲基金行业叱咤风云的人物往往也更有寻求刺激的性格。

国外有媒体曾报道,一些对冲基金经理常常参加高山滑雪、三项全能竞赛、马拉松等运动。从一份学术论文研究发现,从基金经理的座驾或许就能了解他的投资风格。

座驾最高达38.65万美元

从基金经理拥有的座驾来大致判断其投资风格,听上去似乎有些天马行空,不过这确实是通过研究得出的结论。来自纽约大学、中佛罗里达大学、佛罗里达大学和新加坡管理大学的四位学者Stephen Brown、Yan Lu、Sugata Ray 和Melvyn Teo研究发现,拥有跑车的对冲基金经理管理的基金比其他基金经理的波动性高出16.61%;如果基金经理拥有的跑车马力越高,往往旗下基金的波动性越大。相反,购买实用车型的对冲基金经理往往风险偏好也更低一些。

这四位学者统计了1990年~2012年间5.8万只对冲基金的业绩表现以及管理情况,包括管理费用、封闭期限、杠杆率、成立年限和投资风格等,将这些对冲基金按投资风格分为四类:股票选择基金、多策略基金、定向交易基金和相对价值对冲基金。

之后,他们整理了5万多只基金对应的基金经理购买机动车的记录,对车的品牌、车型、马力、载客量、安全级别和保险情况等都进行了系统统计。综合起来,共计匹配了1144位对冲基金经理车主和他们拥有的1774辆车,其中有163辆跑车和101辆厢型车。他们从各种渠道搜集到的数据显示,将通胀的影响考虑在内,1994年~ 2015年,对冲基金经理车主所拥有座驾的平均价格为3.96万美元,最低仅有9990美元,而最高达到38.65万美元。

开厢型车的基金经理业绩更好

收集到上述完整的数据之后,这四位学者分别按车型是否为跑车、是否具有较高马力、是否为厢型车以及是否具有较高安全等级等标准,分类研究了对应车主管理对冲基金的表现。

首先看基金的收益。如果按基金经理是否拥有跑车来划分,区别似乎不那么明显,因为跑车车主与非跑车车主管理的基金平均年收益同样为0.5%。而开厢型车的基金经理就要比开非厢型车的同行略胜一筹,两者管理产品的平均年收益分别为0.56%和0.5%。同时,拥有较高安全等级轿车的基金经理,其管理产品的收益却要略低于较低安全等级轿车的同行,两者的平均年收益分别为0.46%和0.51%。

在投资组合风险上,拥有跑车的基金经理,其管理产品的平均波动率明显高于拥有非跑车的同行,前者为3.65%,后者为3.13%。拥有厢型车的基金经理,其管理的基金则比拥有非厢型车的同行稳定一些,平均波动率分别为2.78%和3.15%。

开不同车型的基金经理在资产规模上也有着较为明显的分化。其中,跑车车主管理的资产平均规模为5152.4万美元,相比非跑车车主平均8183.7万美元的资产规模要低近37%。如果按轿车的马力来划分,区别就更加明显了。具有高马力轿车的车主管理的资产规模平均为3881.5万美元,而较低马力轿车的车主平均管理的资产规模则高达1.29亿美元,几乎是前者的三倍。另外,厢型车车主管理的平均资产规模高达1.95亿美元,对比非厢型车车主为7209.7万美元。

综合各项数据,虽然在所有对冲基金经理中,拥有跑车的仅仅是较小的一部分,但相比同行,他们更倾向于采用更激进的投资策略,其管理基金的风险一般较高,而在投资回报上却没有明显的优势。

“拥有跑车的对冲基金经理往往采取更加频繁、主动和不按常理出牌的交易方式,并且频繁交易对他们投资组合的影响也要高于其他基金经理的投资组合。这表明,喜爱寻求刺激的性格更容易使人在投资交易中显得过分自信。”研究人员如此分析道。

追求刺激在其他领域更会创新

拥有跑车的基金经理通常被认为喜爱寻求刺激,在金融市场之外,追求刺激的个性同样给其他领域的商业领袖们带来影响,比如倾向于承担更高的商业风险,或者更具有商业创新能力。

此前,亚利桑那大学的一个团队就研究了拥有飞行执照与CEO商业成就的关系。他们对1993年~2003年成立的创业公司进行研究发现,在约1200名CEO中,有88位拥有飞行执照,且这些拥有飞行执照的CEO,其管理的公司往往在商业创新上成果显著。这一点可以从公司申请创新专利和专利被引用的情况、在研发上的资金投入等体现公司商业创新能力的因素中得出结论。

这88位拥有飞行执照的CEO中,拥有私人飞机执照的最多,为60名;更为专业的有13人拥有商业飞行执照;还有8人甚至拥有职业航线飞行员执照。从所处的行业来看,商业设备行业、制造业的CEO 最多。由这些CEO管理的公司,平均拥有78.8项专利,远高于其他公司平均45.6项专利的水平。更值得注意的是,这些专利平均被引用1252.2次,而其他公司的专利平均被引用613.2次,这一数值前者几乎是后者的2倍。

“拥有飞行执照的CEO通常在商业创新上更加成功,因为他们更倾向于在创新的事物上投入精力,并且在一些创造性的工作上往往也更加有效率,这也要得益于他们非常善于接纳新的观点和想法。”研究团队如此总结道。

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