本次定向融资所募集资金扣除发行费用后拟用于独山县飞凤湖国际旅游度假区建设项目。

第一还款来源：发行人的日常经营收入；

第二还款来源：应收账款质押、土地抵押处置收入；

第三还款来源：担保方的担保履约。

1.应收账款质押

  发行人以代建独山县保税物流中心建设项目产生的4.5亿元人民币应收账款质押作为担保。

2.土地抵押

  发行人以持有的位于独山县百泉镇红桥村红门楼组，评估总价不低于10亿元的七幅土地抵押作为担保。

3.国企担保

  AA级发债主体独山县国有资本营运集团有限公司对本次定融各期利息及本金的到期兑付提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

4.ZF支持

  ZF相关部门出具项目支持性文件。

5.资金提前归集

  本计划到期前的10个工作日，融资方需向定融专户偿还基金本金的100%。

一、交易结构

二、发行方-贵州瑞茂旅游投资开发有限公司

   1.基本情况

   贵州瑞茂旅游投资开发有限公司成立于2013年12月，注册资本50亿元，是独山县文化和旅游局出资的国有独资公司，由独山县文化和旅游局100%控股。公司经营范围：旅游项目投资开发与建设；酒店形象策划与营销；房地产开发与经营；房屋建筑工程服务；基础设施代建与土地整理及开发；国有资产开发管理与经营；项目管理；仓储物流；有偿信息咨询服务；设备供应与安装；建筑材料生产销售；园林绿化工程；物业管理；从事商品和技术进出口贸易。

   目前集团经营业务板块涉及到酒店、旅游商品、非遗文化、旅游地产、城中村改造、土地储备、旅游金融等12个板块，并在“净心谷”城市旅游商品开发营运等领域具有五星级酒店的领军品牌。集团全资及参控股企业共3家，成为独山县最大的旅游国有资本营运综合体。

   2.财务状况

   截至2016年12月31日，公司总资产为139.04亿元，负债合计8.49亿元，所有者权益合计130.55亿元，资产负债率仅为6.1%。2016年度，公司实现营业收入1652.51万元，净利润1012.49万元。

三、担保方-独山县国有资本营运集团有限公司

   1.基本情况

   独山县国有资本营运集团有限公司成立于2001年5月，注册资本5.3亿元，由黔南布依族苗族自治州国有资产监督管理局持股75%、独山县国有资产监督管理委员会持股25%，是国有控股企业，是县政府授权的政府投资主体和国有资产经营主体。鹏元资信评估有限公司对独山国资2016年主体长期信用评级为AA。

   独山国资作为黔南州区域内市政基础设施建设的投融资主体，承担着包括市政道路、教育基础设施、廉租房等在内的基础设施建设。独山国资每年与黔南州独山县人民政府签订《项目投资建设委托协议》，受托进行工程项目的建设、投资，工程完工后，由黔南州独山县人民政府验收合格后移交。

   2.财务状况

   截至2016年10月31日，公司总资产为46.20亿元，负债合计11.85亿元，所有者权益合计34.35亿元，资产负债率为25.65%。2016年1-10月，公司实现主营业务收入631.79万元，净利润1040.49万元。

四、用款项目-独山县飞凤湖国际旅游度假区建设项目

项目位置：位于独山县西南部（原翠泉森林公园内）

项目起始时间：2016年

建设周期：建设期为3年

总投资金额：约为47.468亿元

委托单位：贵州独山经济开发区管理委员会

建筑规模：接待中心、湿地公园、酒店娱乐区、综合运动区、风情小镇区、绿色康体区、七色花海区、创新产业园、宗教禅修区九个功能片区。

建筑内容：包括打造独山国宾馆（会议会展中心）、避暑山庄（翠泉山庄）、园艺博览园（72花梅）、国家级体育体育训练中心、民俗斗宠园、儿童游乐中心、温泉休闲度假、佛教文化园。总建筑面积256543平方米。

五、区域介绍

   1.基本情况

   独山县，隶属于贵州省黔南布依族苗族自治州，地处贵州最南端，与广西南丹县接壤，是贵州省乃至大西南进入两广出海口的必经之地。东守两广、西望滇黔、南控东盟、北至天府，素有“贵州南大门”、“西南门户”之称，是贵州南部重要城镇，也是西部地区连接中、东部地区的开放前沿。

   DS县生产总值为34.62亿元。被国家确定为甲级开放县、省政府确定为民族地区综合改革试验区、农业综合开发县、集体经济试验区和星火技术密集试验区。       

   2.经济发展状况

   地区生产总值全年计划完成63亿元，1-10月预计完成 55.24亿元，占年任务的87.69%，同比增长16%。三产预计完成25.03亿元，同比增长19.7%，占年任务的85.72%。三次产业占GDP的比重分别为21.5:33.2:45.3。

   3.财政收支情况

   财政总收入从2011年的2.82亿元，增长到2016年的8.97亿元，增加了6.14亿元，年均增速达到25.99%，五年累计32.04亿元；财政总支出由2011年的12.98亿元，增长到2016年的60.70亿元，扣除不可比的地方政府债券转贷资金31.72亿元，年均增长17.40%，五年累计121.65亿元。

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