资金使用根据EPC总包合同及补充合同支付工程款、支付借款利息、偿还股东借款及英大资本认可的项目建设费用。

第一还款来源：项目电站电费收入；

第二还款来源：振发能源经营现金流；

第三还款来源：江苏华源差额补足义务；

第四还款来源：振发能源银行贷款置换；

第五还款来源：电站整体处置收入。

1.连带担保

  振发能源（评级AA）提供连带责任担保，资本实力强，经营稳定、管理规范，截至2016年9月末公司已并网光伏电站装机容量达920.00兆瓦，在建电站装机容量达490兆瓦，未来电费收入稳定可观。法定代表人查正发夫妇提供个人无限连带责任担保。

2.差额补足

  集团公司提供差额补足

3.收费权质押

  通过电站股权质押以及电站主要资产、电费收费权抵质押，可以确保公司对电站的处置收益权。

4.股权质押

  虞城华源光伏发电有限公司股权12750万元，约占总股本70.25%；阿拉善盟振发光伏发电有限公司12200万元，占总股本100%。

5.资产抵押

  阿右旗雅布赖镇一期50MWp设施农牧业并网光伏电站存量和新增资产抵押。

6.自投30%

  放款时项目公司自有投入不低于总投的30%。

一、交易结构

二、担保方-振发能源集团有限公司

   1.基本情况

   振发能源集团有限公司成立于2012年11月，注册资金30亿元，是专业从事光伏电站投资及电站运营的集团公司，公司业务主要集中于光伏电站投资自建、持有运营、光伏发电成套设备贸易以及光伏电站的EPC建设。目前公司已成为国内较大的光伏电站投资商和大型光伏电站业主。近年来公司光伏电站装机规模及发电规模快速增长，截至2015年底，公司权益装机容量达691.70MWp，发电规模达到793,860.50兆瓦时，电站项目遍布甘肃、宁夏、新疆、陕西、内蒙古、河北、江苏等多省、市、自治区。2016年8月，振发能源主体长期信用被联合信用评级公司评定为AA，评定展望为“稳定”，该评级结论反映了公司主体的违约风险很低。

   2.股权结构

   3.财务状况

   截止2016年末，公司总资产为190.49亿元，负债合计120.52亿元，所有者权益合计69.97亿元。2016年度，公司实现营业收入9.99亿元，净利润2590.42万元。

三、项目公司-虞城华源光伏发电有限公司

   1.基本情况

   虞城华源光伏发电有限公司成立于2014年4月，注册资本1.815亿元，是以太阳能光伏电站设计、施工、运营为主营业务的其他有限责任公司，振发能源持有项目公司97.25%的股份，江苏华源新能源科技有限公司持股2.75%。截至2016年末，项目公司名下有两个光伏电站，一期项目20MW已完工并完成并网发电。一期和二期项目共用综合楼、送出线路、升压站等设施，二期已开工建设。

   2.股权结构

   3.财务状况

   截止2016年末，公司总资产为3.13亿元，负债合计1.32亿元，所有者权益合计1.81亿元，资产负债率为42.17%。

四、虞城张集50MW农光互补光伏发电项目情况

1.项目概况

  虞城张集镇50MW光伏发电项目位于虞城县张集镇马滩村，经纬度为东经115.85°、北纬34.405°。项目所在地近年水平面平均年太阳辐射量4540.6MJ/m2，属我国第三类太阳能资源区域，适合建设太阳能光伏发电项目。本项目用地面积100公顷，装机容量50MW，投资4.2亿元人民币，采用分块发电、集中并网方案，将系统分成50个1MW的光伏并网发电单元，本项目设计安装209,000块240W多晶硅太阳电池组件。对光伏阵列不占压土地、不改变地表形态的用地部分，可种植油牡丹等经济作物，集约用地，提高土地利用率。

2.光伏发电规模指标和电价情况

  根据河南省发改委《关于申报2016年预支2017年光伏电站建设规模的紧急通知》，对于省内光伏电站建设规模的申报采取公开竞争配置的评分方法，以电价竞争和项目进度两项客观标准进行综合评分，由高到低排序，虞城50MW光伏发电项目在2016年河南省光伏发电追加规模之内，申报电价为0.85元/kwh，目前已并网2MW。

3.项目进度

  截至2017年5月10日，二期已有2MW同一期一起实现并网，施工土地正在平整阶段，部分支架及线缆已竣工，电气设备、组件陆续到场；与一期项目20MW共用的外接线路、升压站等设施已完工，一、二期共用的综合楼外部主体施工基本完成，正在装修阶段；土地租赁协议正在陆续签署。

4.财务测算

  本项目工程静态总投资42,000.00万元，单位千瓦静态投资9,000元/kW。项目资本金比例20%，其余为银行贷款，贷款偿还年限为15年，按等额还本、利息照付的方式偿还。25年全部投资内部收益率（所得税后）：7.99%，自有资金财务内部收益率：12.28%，高于基准收益率8.00%，项目经济上可行。

项目主要技术经济指标如下表所示：

五、项目公司-阿拉善盟振发光伏发电有限公司

   1.基本情况

   阿拉善盟振发光伏发电有限公司成立于2012年5月，注册资本1.22亿元，是以太阳能资源的开发、建设，设备维护、电量销售（筹建）、电力技术咨询、排放消减信用出售（根据CDM框架）、太阳能电站建设系统集成及运营管理为主营业务的其他有限责任公司，振发能源持有项目公司100%的股份。

   2.股权结构

六、阿右旗雅布赖镇一期50MWp设施农牧业并网光伏电站项目情况

1.项目概况

  阿右旗雅布赖镇一期50MWp设施农牧业并网光伏电站项目位于阿拉善右旗雅布赖镇新呼都格嘎查和努日盖嘎查范围内，雅布赖经济开发区，东经101°42′-102°46′、北纬39°23′-39°25′。阿拉善右旗太阳年均水平总辐射值约6204.92MJ/m2/a。全年日照年平均 3104.6小时。根据我国太阳能资源区划标准该地区为资源较丰富地区，适合建设大型光伏电站。

  本项目用地面积120公顷，装机容量50MW，投资6.1亿元人民币，初步估算年均上网电量为7478.584万KWh。经营期平均含税电价为1元/kWh 时，财务内部收益率：9.68%（所得税后）。

2.项目进度

  截至2017年5月10日，项目已有10MW实现并网，支架及线缆已竣工，外接线路、升压站等设施已完工，综合楼外部主体施工基本完成。

3.财务测算

  本项目工程静态总投资61056万元，单位投资为12000元/KW。项目申请银行长期贷款43820.7万元，贷款利息按7.05％计算，其余为企业自筹，借款偿还期为投产后10.77年，采用最大能力还款方式。25年全部投资内部收益率：9.68%，项目经济上可行。

项目主要技术经济指标如下表所示：

七、差额补足主体-江苏华源新能源科技有限公司

   1.基本情况

   江苏华源新能源科技有限公司成立于2011年7月，注册资本4.26亿元，是主要从事太阳能光伏发电系统集成的高科技民营企业，主营光伏电站建设工程总承包和光伏电站投资运营。公司与深圳珈伟光伏照明股份有限公司实施资产重组上市，于2015年上半年获得证监会批准，为其全资子公司。公司拥有电力工程施工总承包、电力承装（承修）、安全生产许可等资质。已获得国家专利9项，其中发明专利1项，实用新型专利8项，是国家级高新技术企业、安全生产标准化达标企业。目前已集投资、工程总承包、运营维护等于一体，在华东等地区享有声誉。

   2.财务状况

   截至2016年末，公司总资产为44.81亿元，负债合计33.79亿元，所有者权益合计11.02亿元。2016年度，公司实现营业收入18.48亿元，净利润3.41亿元。

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